우주산업 · 시리즈 ②
[우주산업 시리즈 ②] 한화에어로스페이스의 발사체 수직계열화: 누리호에서 민간 발사체까지
🔑 한눈에 보기 : 누리호 4차 발사(2025년 11월)부터 한화에어로스페이스가 엔진 제작은 물론 체계종합과 발사 운용까지 처음으로 총괄했습니다. 엔진·구조체 제작에서 차세대발사체(KSLV-Ⅲ) 개발로 이어지는 수직계열화의 흐름과, 그 안에서 이 회사가 차지하는 구조적 위치를 짚어봅니다.
한화에어로스페이스가 맡은 발사체 밸류체인 구간과 누리호 1~4차 발사 이력 (출처: 항우연·한화에어로스페이스 발표 및 언론보도 종합)
누리호에서 시작된 수직계열화, 왜 지금 주목해야 하나
한화에어로스페이스는 누리호 엔진 제작과 체계종합을 단계적으로 이어받으며 국내 민간
발사체 산업의 수직계열화를 주도해온 기업입니다. 이 글은 그 수직계열화가 어디까지 진행됐고,
다음 단계인 차세대발사체·민간 발사 서비스에서 이 회사가 어떤 자리를 차지하고 있는지를
정리합니다.
당장 2026년 10월 7일에는 누리호 5차 발사가 예정되어 있습니다. 이번 발사에서는
역대 최다인 위성 15기가 탑재되고, 국내 최초로 초소형 군집위성의 순차 분리 기술이
시도될 예정이라 항공우주 업계 안팎의 관심이 쏠려 있습니다. 그런데 이 발사를 준비하는
주체가 이제는 한국항공우주연구원(항우연)이 아니라 한화에어로스페이스라는 사실은 상대적으로
덜 알려져 있습니다. 2025년 11월 27일 이뤄진 누리호 4차 발사에서 한화에어로스페이스가
처음으로 발사체 제작부터 발사 운용까지 전 과정을 총괄했고, 이는 위성 13기를 모두 정상
사출시키는 성과로 이어졌습니다.
이런 흐름을 그저 "국책 사업의 민간 이관" 정도로만 보면 이 회사의 사업 구조를
절반만 이해하는 셈입니다. 발사체 엔진 제작이라는 하드웨어 역량이 체계종합·발사 운용이라는
서비스 역량으로, 다시 차세대발사체·달 탐사라는 다음 세대 프로젝트로 이어지는 흐름 전체를
봐야 이 회사가 국내 우주산업 밸류체인에서 차지하는 구조적 위치가 보입니다.
엔진부터 체계종합까지: 한화에어로스페이스가 맡은 구간
한화에어로스페이스의 발사체 사업은 크게 세 구간으로 나눠볼 수 있습니다. 첫째는
엔진 제작입니다. 누리호에 쓰이는 75톤급 액체엔진은 원래 항우연이 설계를 주도했지만,
이후 발사 횟수를 거듭하며 한화에어로스페이스가 실제 양산 제작을 자체 생산 체계로
이어받았습니다. 둘째는 구조체·추진제 탱크 제작으로, 발사체 1단·2단의 동체를 조립하고
엔진·배관·탱크를 하나의 발사체로 통합하는 구간입니다. 셋째는 체계종합과 발사 운용으로,
부품·서브시스템을 최종 발사체로 조립하고 실제 발사 현장에서 카운트다운부터 발사,
위성 사출까지 전 과정을 지휘하는 역할입니다.
위 그림에서 보듯, 이 세 구간(①)은 과거 항우연이 총괄하고 여러 기업이 부품
단위로 참여하던 구조에서, 한화에어로스페이스 한 회사가 순차적으로 이관받는 구조로
바뀌어 왔습니다. 특히 세 번째 구간인 체계종합·발사 운용을 민간 기업이 총괄한 것은
누리호 4차 발사가 처음이었다는 점에서, 이 회사의 사업 성격이 "부품 공급사"에서
"발사 서비스 사업자"로 넘어가는 분기점으로 볼 수 있습니다.
이렇게 세 구간을 한 회사가 모두 소화할 수 있게 되면, 이론적으로는 향후 상업위성
발사 수요에 대응할 때 항우연을 거치지 않고 자체적으로 발사 서비스 계약을 맺는 것도
가능해집니다. 다만 이는 아직 현실화된 사업 모델이 아니라 구조적으로 열린 가능성이라는
점은 분명히 해둘 필요가 있습니다.
누리호 1~4차 발사 이력으로 보는 총괄 이관의 의미
누리호는 2021년 1차 발사 이후 지금까지 네 차례 발사됐고, 2026년 10월 7일에는
다섯 번째 발사가 예정되어 있습니다. 아래 표는 각 발사의 주관 주체와 결과를 정리한
것입니다.
| 차수 |
발사일 |
체계종합·발사 주관 |
결과 |
| 1차 |
2021.10 |
항우연 |
위성모사체 궤도 진입 실패 |
| 2차 |
2022.06 |
항우연 |
성능검증위성 발사 성공 |
| 3차 |
2023.05 |
항우연 (한화 최초 참여) |
실용급 위성 등 8기 사출 성공 |
| 4차 |
2025.11 |
한화에어로스페이스 |
위성 13기 모두 정상 사출 성공 |
| 5차 |
2026.10.07 예정 |
한화에어로스페이스 |
위성 15기 탑재, 군집위성 순차 분리 최초 시도 |
※ 5차 발사는 2026년 9월 기준 계획된 일정이며, 실제 발사일과 결과는 변경될 수 있습니다.
표에서 눈여겨볼 지점은 3차 발사(2023년 5월)부터 한화에어로스페이스가 참여하기
시작했지만, 실제로 체계종합·발사 운용까지 총괄한 것은 4차 발사(2025년 11월)가
처음이라는 사실입니다. 2년 반이라는 시간 동안 기술이전과 실무 경험 축적이 단계적으로
이뤄졌다는 뜻이고, 이는 단순히 계약서 상의 "주관사 변경"이 아니라 실제 기술·인력
역량이 이관되는 과정이었다고 볼 수 있습니다.
2026년 10월로 예정된 5차 발사는 위성 15기라는 역대 최다 탑재량과, 국내 최초로
시도되는 초소형 군집위성의 순차 분리 기술이 관전 포인트입니다. 다중 위성을 정밀하게
순서대로 분리하는 기술은 상업 발사 서비스 시장에서 요구하는 눈높이에 가까워지는
과정이라는 점에서, 이번 발사의 성패는 한화에어로스페이스가 이관받은 총괄 역량이
반복 가능한 수준인지를 보여주는 두 번째 시험대가 될 것으로 보입니다.
차세대발사체(KSLV-Ⅲ)와 달 탐사: 다음 스텝
누리호 다음 단계로 준비되고 있는 것이 차세대발사체(KSLV-Ⅲ) 사업입니다.
한화에어로스페이스는 2023년 한국형발사체 체계종합기업 우선협상대상자로 선정된 데
이어, 2024년 5월 항우연과 사업 주관 최종 계약을 체결하며 이 사업의 체계종합을
맡게 됐습니다. 차세대발사체는 누리호보다 추력을 높인 엔진과 재점화 기술 등을
적용해, 2032년 달 착륙선을 자체 발사체로 쏘아 올리는 것을 목표로 개발되고 있습니다.
2026년 6월에는 우주항공청이 산·학·연이 함께 참여하는 "원팀" 체계를 구성하고
2030년대 국가 주력 발사체 개발에 본격 착수한다고 밝혔습니다. 이는 차세대발사체
사업이 계약 체결 단계를 지나 실제 개발 체계를 갖추는 국면으로 넘어가고 있음을
보여주는 신호로 해석할 수 있습니다. 다만 누리호의 예에서 보듯, 국내 발사체 개발은
설계·제작 이후에도 여러 차례의 시험 발사와 실패를 거치며 완성도를 높여온 이력이
있는 만큼, 차세대발사체 역시 첫 발사까지 상당한 개발 기간이 소요될 것으로
예상됩니다.
한화에어로스페이스 입장에서 차세대발사체 사업은 누리호를 통해 쌓은 체계종합
역량을 더 큰 스케일의 발사체로 확장하는 기회이자, 향후 국내외 상업 발사 시장에
진입할 때 내세울 수 있는 실적(트랙레코드)을 쌓는 과정이라는 의미도 있습니다.
✍️ 필자 노트
이번 편을 준비하면서 가장 흥미로웠던 부분은 발사체 사업이 '한 번의 성공'이 아니라 '총괄 권한의 이관'이라는 단위로 진행된다는 점이었습니다. 계약서 한 장으로 바뀌는 것이 아니라 실제 발사를 여러 번 거치며 서서히 넘어가는 구조라는 걸 이번에 다시 확인했습니다. 다음 편에서는 이 밸류체인의 또 다른 축인 위성 부품·안테나 쪽을 인텔리안테크 사례로 짚어보겠습니다.
투자자가 봐야 할 구조적 포지셔닝과 남은 질문
한화에어로스페이스의 발사체 사업을 투자 관점에서 볼 때 중요한 것은 특정 분기의
매출이나 이익보다, 이 회사가 국내에서 유일하게 엔진 제작부터 체계종합·발사 운용까지
발사체 밸류체인 전 구간을 총괄할 수 있는 기업이 되어가고 있다는 구조 자체입니다.
이런 총괄 역량은 단기간에 복제하기 어렵고, 국내 민간 발사 서비스 시장이 열릴 경우
가장 먼저 수혜를 받을 수 있는 위치이기도 합니다.
동시에 짚어야 할 리스크도 있습니다. 발사체 사업은 정부 예산과 정책 일정에 크게
의존하는 구조여서 수주·매출 인식 시점이 분기별로 고르게 나타나지 않을 수 있고,
차세대발사체처럼 개발 초기 단계의 사업은 실제 발사 성공 전까지 상업적 가치를
선반영하기 어렵다는 한계도 있습니다. 정확한 사업부문별 매출·수주잔고는 DART
전자공시시스템의 분기보고서 원문으로 직접 확인하는 것이 가장 정확합니다.
2026년 10월 7일 예정된 누리호 5차 발사는 이런 구조적 포지셔닝이 "한 번의
성공"에서 "반복 가능한 역량"으로 굳어지는지를 보여줄 다음 시험대입니다. 이번
발사에서 초소형 군집위성 순차 분리까지 순조롭게 마친다면, 그다음엔 어떤 질문을
던져야 할까요. 국내 상업 발사 서비스 시장이 실제로 열리는 시점은 언제쯤일지,
그리고 그 시장에서 한화에어로스페이스가 맡게 될 몫은 어느 정도일지, 이 시리즈의
다음 편들을 통해 계속 짚어보겠습니다.
🔎 1차 자료로 직접 확인하기
이 글에서 다룬 수치와 내용은 아래 공식 기관 자료에서 직접 확인하실 수 있습니다.
⚖️ 투자 참고 및 면책 조항
본 글은 투자 판단을 위한 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이 아닙니다. 정확한 수치는 반드시 DART 전자공시시스템 등 1차 자료로 직접 확인하시기 바라며, 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
